关闭广告

市场急呼降息,央行们觉得还可以再等等看

Wind万得10816人阅读

全球市场在2023年末积极盼望央行们尽快降息,但各国央行官员却不断给市场泼冷水。在盲目相信央行利率指导和完全无视它之间,可能并不存在一个中间地带。

本周,出面冷却市场降息预期的是美联储理事 Christopher Waller 。他警告称,今年的任何降息都需要“仔细调整,不要仓促”。

Christopher Waller 知名的美联储鹰派人物。但许多鸽派的央行官员最近也表示,投资者可能预计借贷成本下降得太快太远。欧洲央行首席经济学家Philip Lane在内的欧洲央行利率制定者,本周在达沃斯世界经济论坛上也表达了同样的观点。

可以肯定的是,Christopher Waller 的言论仍然表明,今年货币政策很有可能放松。但在过去几个月里,市场对降息等宽松情景进行了定价,没有注意到谨慎的呼声。

作为衡量投资者预期利率的指标的衍生品,隔夜指数掉期的远期利率也预期欧洲央行今年降息6次,每次25个基点;该衍生品市场还显示,美联储预计今年降息6-7次,每次25个基点。但美联储的点阵图只暗示今年降息3次。

同样,芝加哥商品交易所集团对联邦基金期货的分析表明,本周二之后,投资者认为美联储在3月份降息的可能性为63%,而且很有可能在此后的每次货币政策会议上连续降息。本周一的预期更加激进。


华尔街的卖方机构也没闲着。

上周, 英国巴克莱银行 将美联储首次降息的呼吁提前至3月。 高盛 首席经济学家Jan Hatzius 长期以来一直支持降息押注,并认为欧洲央行和英格兰银行将像市场目前所认为的那样鸽派。然而,Jan Hatzius 在周二给客户的一份报告中也承认,Christopher Waller 的讲话增加了这些预测被证明是错误的风险。

当然,利率制定者可能只是倾向于反对市场叙事,实现预期管理。债券收益率已经大幅下降,提前实现了大部分货币刺激。

通货膨胀,主要是由大宗商品价格和供应链中断推动的。经济已经显示出放缓的迹象,尤其是在欧元区,数据不断表明,2023年最后一个季度的经济活动,比欧洲央行的最新预测更糟。如果美联储开始放松政策,很难想象大西洋彼岸的官员不会效仿。

但从历史上看,央行在九个月内降息1.75个百分点的案例,都涉及某种形式的金融恐慌。例如,美联储在新冠肺炎危机、2008年股市崩盘和互联网泡沫的余波期间,降息达到了这样的幅度。

相对而言,当前的情况与1990-1991年期间可比性比较高,当时由于早期一轮商品驱动的通货膨胀,借贷成本也非常高,并迅速下降到接近历史平均水平。


然而,在失控的通货膨胀被遏制后的近十年里,央行行长们一直保持紧缩政策,不愿重蹈前美联储主席 Arthur Burns的覆辙。Arthur Burns在20世纪70年代过早降息,导致1980年第二次通胀高峰,成为声誉很差的美联储主席之一。20世纪90年代的货币政策转变,是在西方经济开始滑向衰退并导致失业率大幅上升之后才发生的。

当前不妙的地方在于,美国经济数据依旧强劲,而且劳动力市场仍然具有弹性。与此同时,红海新的地缘政治紧张局势和最新的通胀数据让人担忧,通胀之战的“最后一英里”不会容易。

过去三年,央行们清晰的向市场表明:仔细研究宏观经济数据,往往不如考虑央行行长的个人激励因素重要。早在2021年,央行行长们不想成为Jean-Claude Trichet(前欧央行行长),他在2011年欧洲债务危机期间不必要地加息;2024年,央行行长们可能会优先考虑的是,避免前美联储主席 Arthur Burns的命运。

EDB(经济数据库)

汇集国内外权威一手数据资源

搭配强大的指标计算和图形功能

频度跨越月、季、年度,可进行多角度比对

宏观和行业分析必备工具

版权与免责声明:本文内容转载自其他媒体,目的在于传递更多信息,不代表本网观点或立场,不承担此类作品侵权行为的自己责任及连带责任。
猜你喜欢
精彩推荐

重庆又来了个鼠头鸭

顾子明说 浏览 13888

力战难救主!王俊杰全场10中6贡献13分5板 第三节受伤离场

直播吧 浏览 13855

记者:巴萨将加薪续约哈维,并会退还当初他自费加盟俱乐部的费用

直播吧 浏览 12656

勇士险胜篮网!库里37分,汤普森末节救赎,波杰+维金斯喜忧参半

篮球资讯达人 浏览 11219

朔尔茨:德国与瓦格纳事件无关 德无意干涉俄内政

环球网 浏览 13496

丰田章男称未来依然需要内燃机 已经启动电动机新项目

智车情报局 浏览 10888

巴萨前主席遭逮捕,曾雇佣水军抹黑自家球员

趣看热点 浏览 24453

虞书欣方否认与吴建豪恋情:不再陷入自证危机

网易娱乐 浏览 15085

电讯报:面对球迷冲场+燃放烟花,欧足联对温布利安保总体满意

懂球帝 浏览 9154

陆军在山地丛林地域开展进攻战斗演练

环球网资讯 浏览 13593

衣品好的中年女人,冬季衣柜中不会缺少这3件单品!实用好搭

静儿时尚达人 浏览 11057

Meta 首席技术官:公司首款 AR 眼镜将是一台“时间机器”

IT之家 浏览 8908

5月16-24岁劳动力调查失业率为20.8%

国家统计局 浏览 14537

新冠病毒可在手机屏上存活一个月,公众场所玩手机的注意了!

趣看热点 浏览 24189

张学友进了ICU?不信谣不传谣,相关人员回应3月底北京演唱会照常

肆季娱乐 浏览 10791

谷歌将在全球范围内裁员数百人 重组Pixel等硬件设备团队

网易科技报道 浏览 11119

中装建设违规被罚:保荐人东兴证券、万联证券是否勤勉尽责?

面包财经 浏览 11387

男子入职2小时猝死,家属向公司索赔140万

趣看热点 浏览 115880

夏日多巴胺演出现场,年轻人喜欢看的我们都有!

网易娱乐 浏览 14663

女游客深夜遭民宿老板入室猥亵 多次向朋友发求救信息

上游新闻 浏览 87074

广东中山一技校倒闭 当地人社局:第一次遇到这种事

每日经济新闻 浏览 88033
本站所有信息收集于互联网,如本站收集信息侵权,请联系我们及时删除
沪ICP备20017958号-1