美团被低估了吗？
作者丨瀚星
封面来源丨《华尔街之狼》剧照
“美团怎么了？”最近一个月，券商分析师刘浩（化名）与持有美团仓位的机构投资者见面时，几乎都会被后者先问上这么一句。
投资人的焦虑情有可原。在接二连三的“坏消息”影响下，上市已经五年的美团，距离跌破发行价一度只差“五毛钱”。
1月10日港股盘中，美团股价最低探至69.55港元（上市发行价69港元）。截至1月16日收盘，美团股价回升至74.35港元。但围绕这家市值一度超过2.6万亿港元上市公司的估值疑云，还没有解除。
王兴在Q3业绩电话会上公开表示，美团被低估了。他认为，美团在二级市场的股价只反映了外卖单一业务的估值，并不符合公司的内在价值。
多位券商分析师告诉雪豹财经社，美团现阶段被“低估”的核心原因，是公司正处于估值模式转换期。在烧钱扩张还被偏爱的那些年，资本市场通常会用SOTP（分部估值法）给予互联网公司更高的估值，而随着互联网热潮退去，更加注重公司整体盈利水平的PE（市盈率）
